国内发展潜力巨大的PCB产业

PCB产品结构复杂，产品种类根据终端需求不断演变：终端电子产品以轻，短，多功能需求变化，促进电子元器件产品性能和集成的快速提升。

一般来说，从单双面板，多层板，HDI板（低阶→高阶），任何一层互连面板，到SLP类载体，封装基板，越来越多的集成，设计和处理更加复杂。多层板，FPC，HDI板是市场的主力军，是高端PCB产品增长的空间。据Prismark统计2017年多层板，FPC，HDI板占PCB市场总量的比例高达74％，预计到2021年FPC，HDI，多层板复合增长分别达到3％，2.8％和2.4％。

PCB中各种产品的周期主要与终端要求有关。受2017年原材料价格上涨和下游需求变化的推动，全球PCB市场呈现出超预期的增长态势，年产量增长率高达8.6％，超过电子系统产品整体增长，远超GDP生长。

2017年拉动PCB下游市场的需求主要来自：

      1虚拟货币开采热潮拉动了矿业主板和芯片运营商的需求激增。2017年，以比特币和以太币为首的虚拟货币价格飙升，比特币价格在整个17中翻了14倍，上游采矿设备供不应求，采矿机价格随着投资热潮。采矿机成本由主板和芯片组成，主板电路板主要是4层，6层，8层多层板，普通多层板价格在每平方米600-800元，比特币主板采用多层板价格每平方米增加到1200-1500元，这类板材以国内低端板材厂家供应居多。采矿机芯片的密封装载板主要由日常和台湾承载板制造商提供。

虽然市场普遍预计不可持续，但短期对PCB性能影响显着，月需求量超过56万平方米，到2017年计算年度采矿机板市场规模约12.4亿美元美元。

      2高端智能机创新升级单价提升，刺激整个PCB市场产值增加。Apple iPhoneX内部设计发生变化，主板采用了更先进的MSAP堆叠方案，单机价值翻了近3倍，最高可达20多美元。全面的屏幕，3D感应等创新的外观和功能部件直接增强了刚性粘接板和柔性FPC板单机的需求，FPC板的单机价值增加到40多美元。其他非平智能机在推出新产品后迅速跟进Apple的创新，大力推广全屏，3Dsensing，无线充电等应用的新概念。虽然智能机出货量的整体增长仍在下降，但单机组件的价值却迅速增加，推动手机板产值超预期增长。

      3计算机领域的服务/存储市场正在开始改善，推动整个计算机系统的输出进一步扩大。由于云，数据中心和人工智能现在需要巨大的存储空间和强大的计算能力，随着物联网的渗透，服务/存储市场将在未来迅速发展。计算机PCB主要以显卡6-16层多层板和存储芯片封装基板为主。从短期来看，苹果手机对PCB产值和技术的影响将持续到2018年，SLP级运营商已经成为高端手机主板的潮流，FPC Flexible Board在2018年对新手机上的加载率将继续改善，但由于生产能力的迅速扩大，新划伤的粘接板市场，2018年上半年以原始库存消费为主。对存储，服务器图形卡和IC封装基板的需求持续改善。从中长期来看，在经济稳步上升的阶段，PCB产业的第三次大规模发展将是汽车电子的进一步渗透，以及5G，AI和其他技术促进通信，消费电子，计算机等共振时代的领域。

PCB的整个产业链多层板，柔性板和HDI板的70％以上

      1 中国的行业增长率是世界领先者，国内企业加速崛起中国的全球PCB产值占世界领先增长率的50％以上。PCB产品于1948年开始应用于商业，20世纪50年代开始被广泛使用，传统的PCB产业是劳动密集型产业，技术强度低于半导体产业，自21世纪初以来，半导体产业从美国，日本逐渐转移到台湾，中国大陆。早在2008年，中国的产值比已达到31.11％，但初期产值转移的贡献主要来自中国的外资生产能力，当时国内企业占比不到5％。随着国内PCB产业链的不断完善，以及国内巨大的消费电子市场需求拉动，当地PCB企业已经能够迅速发展，改变了PCB需求全年依赖进口，第一时间实现2014年贸易顺差，越来越多的本土企业进入海外市场，逐步实现“真正意义上的”国内替代“。从全球PCB产值数据来看，中国的区域产值创新高，近8年复合增长率居世界领先地位，高达9.63％，同期日本，欧洲和美国等地复合增长率为负。根据Prismark的最新统计数据，中国大陆17个PCB产量比例为50.53％。中国大陆PCB产值的比例继续改善数据来源：wind，Prismark

      2   2018年全球PCB市场继续保持高度繁荣2018年第一季度海外地区的数据显示，PCB行业的繁荣只会增加。自2017年2月以来，北美印刷电路板BB价值已经超过1，并且从去年8月到今年4月的7个月，已达到历史最高点，超过1.1。日本PCB月产值从2017年第四季度继续保持正增长，年初至今包装基板产量增长速度，2月份同比增长20.67％，硬盘增速保持相对稳定在2％左右，由于库存软板，产值同比下降4％。此外，我们统计了台湾十大PCB制造商的月收入情况，总收入的高增长趋势从2017年下半年持续到2018年1月。国内PCB制造商2018年第一季度收入平均增长20.57％，虽然订单已满，但国内PCB出口贸易受汇率波动影响，汇兑损失直接压低利润空间，导致2018Q1大部分企业业绩超出预期从长远来看，汇率问题是一个宏观影响，并不代表企业的业务能力，自4月份人民币开始对美元贬值，出口导向型国内PCB企业的盈利数据有明显改善。

      3“产业转移”继续升级，全球先进的第一梯队中国电子线路产业在“产业转移”的道路上，逐步从“原产地转移”向“产权转移”升级。经过多年的积累，国内PCB行业逐渐走向成熟。但是，与日本，韩国，台湾等地区相比，中国大陆的PCB产品主要是单双面板，8层以下的多层板和其他低端产品。根据国内CPCA最新统计，国内PCB企业计算出中国国外厂商58％的比例，虽然内部厂商数量有所改善，但规模相对较小，从2017年国内PCB企业收入数据来看，规模超过10亿的内部企业比例不到30％。日本本身目前由大型制造商主导，引领全球高端FPC市场。韩国PCB企业主要依靠当地市场，产品从低端到高端系列，在刚性粘接板，包装板上具有竞争优势。台资企业规模一般是国内PCB厂的2-3倍以上，其中低端产能已转移到大陆，高阶HDI，IC载板，类板等高端产品主要集中在台湾本地生产，其产品市场主要是电脑，消费电子，智能手机领域。根据全球百强企业的数据变化，中国大陆本土企业的数量和产值持续上升，2016年选择的数量41个，远远超过其他国家（台湾24个，日本19个，韩国14个） ，美国4，欧洲4）。根据Prismark的最新统计，2017年两家国内企业已进入世界前20强，填补了国内PCB行业企业多年来第一梯队的空缺。

      与台湾和日本资本相比，中国选定的本地企业占产值的比例相对较低，个别产值仍有很大的增长空间，然后中国应逐步从“原产地转移”升级为“转移”。产权“（转让投资者所在的地方），实现真正的”产业向东转移“。