二月营收创新高，行业一季度淡季不淡再验证：尽管受工作天数影响，铜箔和覆铜板厂商二月营收却表现靓丽：1）台耀从去年十二月不断刷新纪录，二月以2.95 亿新台币创历史新高，同比增40%。2）金居开发二月营收6.03 亿新台币，为上市以来新高，同比增65%。长春台湾厂将于三月起进行岁修是推动淡季不淡的原因之一，预计影响四~五月的产出，使得供给相对偏紧。 

    铜箔价格1Q 涨势趋缓为正常，2Q 启动，3Q 更旺：铜箔=铜价+加工费，前期先涨加工费，加上近期铜价上涨迅猛（去年十一月来从4000+美金/吨跳涨到~6000 美金/吨），1Q17 平均加工费高于4Q16、已位于高位影响铜箔整体涨价可能涨不太动，涨势趋缓是正常节奏，也利于整个产业链的健康发展。但随着2Q/3Q 终端销售旺季的到来，铜箔价格仍有望继续向上。 

    标准铜箔扩产谨慎，转产锂电铜箔后再转回不易实现：1）台湾厂商整体对扩产保守，唯有长春的常熟厂新增产能可能3Q17 开始陆续放产。2）大陆铜箔厂扩产以锂电铜箔为主。3）韩国铜箔厂是对转产最积极、最彻底的，标准铜箔产能基本都转去做锂电铜箔了，且没有想扩产标准铜箔。转产锂电铜箔再转回来是有成本的，除非是长期非常不看好锂电铜箔才可能发生：1）时间上需约三个月；2）生产设备需要调整，可能还要重新认证；3）转回标准铜箔，亦会影响标准铜箔供给增加而加工费下降，两头都会不利.